Токен OSWAP

Сегодня мы представляем токен OSWAP — токен, призванный отразить успех протокола Oswap и стимулировать предоставление ликвидности в пулах Oswap.

DEX Oswap была запущена летом 2020 года нашим давним членом сообщества Фабьеном (он также управляет узлом ордер провайдера). Он был вдохновлен Uniswap и создал основной DEX на Obyte, обеспечивая легкую и беспринципную возможность обмена любого токена на любой другой токен с всегда доступной ликвидностью.

С запуском моста Counterstake летом 2021 года торговая активность значительно возросла, поскольку для торговли стали доступны токены USDC, ETH, WBTC и другие токены, полученные из Ethereum и других сетей.

В феврале 2022 года появился Oswap v2, который принес торговлю с кредитным плечом, больший доход для поставщиков ликвидности, стабильные пары, управление и многое другое.

Токен OSWAP, который станет доступен сегодня, будет служить двум целям:

• стимулировать предоставление ликвидности в выбранных пулах Oswap, как это уже делают многие другие успешные DEX, такие как Curve, Sushi, Balancer, PancakeSwap и т. д.;
• позволит трейдерам делать ставки на успех протокола Oswap, покупая токен OSWAP, скорость роста которого зависит от того, насколько широко он используется.

Кратко резюмируя его токеномику:

• Токен будет выпущен по кривой привязки, которая позволит торговать токеном OSWAP по отношению к GBYTE и обеспечит постоянную доступную ликвидность.
• Цена токена OSWAP на кривой привязке постепенно увеличивается (не считая других изменений цены, например, в результате торгов) со скоростью, которая зависит от текущей общей заблокированной стоимости (TVL) всех пулов Oswap. Больший TVL обеспечивает более быстрый темп роста цены. Повышение цены достигается путем постепенного и автоматического изменения нескольких параметров кривой привязки, что позволяет перейти к несколько иной ее форме.
• Эмиссия новых токенов OSWAP происходит непрерывно (она также достигается путем изменения параметров кривой). Половина эмиссии направляется поставщикам ликвидности (LP) для стимулирования предоставления ликвидности в пулах Oswap. Другая половина достается стейкхолдерам, которые блокируют свои токены OSWAP на некоторое время и участвуют в управлении.
• Можно заблокировать свои токены OSWAP в управлении на срок от 14 дней до 4 лет. Это также даёт право пользователю на долю эмиссии. Более длительные сроки блокировки дают больше права голоса и большую долю от эмиссии.
• LP-пользователи вносят свои LP-токены, чтобы получить долю эмиссии. Они могут забрать свои LP-токены в любое время.
• Управление решает, какие пулы Oswap получают стимулы и в какой пропорции.
• Управление также может обновлять различные параметры, такие как комиссия за обмен, скорость эмиссии, целевую скорость роста, оракулов и т.д.

Следующие разделы более подробно описывают токен.

Кривая привязки

Токен OSWAP выпускается по кривой привязке— математической формуле, которая связывает предложение токенов с объемом резервной валюты (GBYTE), вложенной в их выпуск. Формула выглядит так:

где

• r — резерв GBYTE, предназначенный для выпуска токенов OSWAP;
• s — предложение токенов OSWAP;
• s 0 — максимальное количество токенов OSWAP;
• c — коэффициент, начинающийся с 1 и меняющийся в зависимости от начисления комиссий, прироста стоимости и эмиссии.

Цена токена OSWAP является производной от r по отношению к s :

Итак, чтобы купить токены OSWAP, нужно отправить GBYTE автономному агенту, который реализует кривую привязки. Токены можно продать, отправив их обратно в тот же AA и получив взамен GBYTE.

Из приведенных выше формул видно, что цена растет с ростом предложения, а при приближении предложения s к s 0 и резерв, и цена стремятся к бесконечности.

Это означает, что ранние инвесторы получают более низкую цену, и каждая дополнительная покупка увеличивает цену, а продажа токена обратно кривой снижает его цену.

Ценность

Токен OSWAP разработан для отражения успеха протокола OSWAP, и он запрограммирован на повышение его стоимости в зависимости от TVL (Total Value Locked — Общая Заблокированная Сумма) всех пулов Oswap. Начальная целевая скорость повышения составляет 30% в год при целевом TVL в размере $1 млн (оба значения могут быть изменены управлением). Если фактический TVL отличается от целевого TVL, скорость повышения устанавливается пропорционально. Например, она будет составлять 15% в год при $0,5 млн TVL.

TVL подсчитывает оракул, который может быть изменен управлением. В случае, если добавляются новые пулы, выпускаются новые версии Oswap, или Oswap форкается, ликвидность, заблокированная в новых пулах, должна быть включена в расчет TVL.

Удорожание происходит путем изменения параметров s0 и таким образом, что резерв и предложение остаются неизменными, а цена растет. Это изменяет форму кривой привязки, и после повышения цены торговля продолжается на новой кривой привязки.

Более высокая цена при текущем предложении не является магическим увеличением богатства держателей токенов OSWAP. Это происходит за счет того, что форма кривой меняется таким образом, что создаются худшие условия для тех, кто последним выкупает (продает) токены. В частности, минимальная цена выкупа (при нулевом предложении) будет ниже.

Однако этот эффект компенсируется (по крайней мере, частично) комиссиями, накапливаемыми от торговли и добавляемыми в резерв — они изменяют кривую в обратном направлении, тем самым обеспечивая лучшие условия для тех, кто выкупает последним.

Кроме того, существуют стимулы для блокировки токенов OSWAP на долгое время (см. ниже), что делает возможность крупных выкупов более отдаленной.

Оценка проводится непрерывно, без резких изменений. Небольшие изменения цены рассчитываются перед каждой сделкой и пропорциональны времени, прошедшему с момента предыдущей сделки.

Эмиссия

Новые токены OSWAP постоянно эмитируются и распределяются между стейкерами токенов OSWAP и поставщиками ликвидности в стимулируемых пулах. Первоначально эмиссия распределяется между двумя группами 50/50, но доли могут быть изменены управлением. Первоначальный уровень эмиссии составляет 30% в год, и он также может быть изменен управлением.

В отличие от многих других протоколов DeFi, которые распространяют свои токены для стимулирования использования протокола, эмиссия OSWAP никогда не прекращается, и нет риска, что протокол будет заброшен, как только прекратятся стимулы. Однако управление может как увеличивать, так и уменьшать уровень эмиссии в зависимости от рыночных условий, чтобы наилучшим образом обслуживать протокол (как посчитают участники управления).

Эмиссия, направленная на стейкеров, распределяется между ними пропорционально их голосовой силе (см. ниже), что благоприятствует тем, кто блокирует свои средства на длительный срок.

Эмиссия, направленная на провайдеров ликвидности, делится между несколькими пулами. Какие пулы имеют право на выплаты и какие доли они получат, решается управлением. Каждый участник управления указывает свои предпочтительные доли для каждого пула, и их голоса взвешиваются и усредняются. Вес каждого голосующего равен его голосовой силе, которая зависит от его периода блокировки и заблокированного баланса.

Управление, блокировка и сила голоса

Как уже было сказано выше, многое решает управление.

Для участия в управлении держатели токенов OSWAP блокируют их на определенное время. Они не могут продать токены, пока не закончится период блокировки, и не получат взамен никаких ликвидных токенов. Это делает их заинтересованными в долгосрочном успехе токена и гарантирует, что они ощутят долгосрочные последствия своих решений.

За участие в управлении они награждаются эмиссией токенов OSWAP.

И вес их голосов, и доля эмиссии, которую они получают, зависят от их силы голоса (VP). Сила голоса определяется заблокированным балансом и временем, оставшимся до истечения срока действия блокировки. Если пользователь заблокирует свои токены на максимальный период блокировки — 4 года — он получает максимальную силу голоса, равную его заблокированному балансу. Затем их сила голоса начинает экспоненциально уменьшаться, так что каждые полгода она уменьшается вдвое или уменьшается в 4 раза каждый год. Значит, через полгода это будет ½ остатка, через год — ¼, а через 4 года — 1/256.

Для предотвращения уменьшения VP (и доли эмиссии) необходимо продлить период блокировки. Постоянно сдвигая дату разблокировки на 4 года, можно всегда иметь максимальное количество VP, доступное на балансе. Рестейкинг (рекомпаундинг) полученной доли эмиссии помогает дополнительно увеличить VP и получить большую долю будущих эмиссий.

Если пользователь блокирует свои токены OSWAP на период менее 4 лет, то его начальный VP рассчитывается таким образом, что на дату разблокировки он будет равен 1/256 от баланса пользователя. В результате VP будет ниже, чем при блокировке на 4 года.

Идея зависимости голосовой мощности от периода блокировки была вдохновлена CRV и ее токеном veCRV (голоса CRV в режиме блокировки).

Доля эмиссии, которую получает пользователь, равна VP пользователя, разделенному на общий VP всех пользователей.

Фарминг

Поставщики ликвидности могут внести свои токены LP, чтобы получать долю эмиссии токенов OSWAP. Это может значительно увеличить APY предоставления ликвидности и привлечь ликвидность в поощрительные пулы, что особенно важно для недавно выпущенных токенов.

LP могут собирать свои награды так часто, как захотят. После сбора они могут сделать одну из трех вещей:

• продать полученные токены OSWAP
• просто держать их (ожидая увеличения стоимости)
• заблокировать их в управлении, чтобы получать больше эмиссии в качестве стейкеров и, возможно, проголосовать за перенаправление большей эмиссии в свои любимые пулы.

Конечно, LP-поставщики могут в любое время вывести свои токены LP (и перестать получать эмиссию). Они не заблокированы по времени, в отличие от заблокированных токенов OSWAP.

Распределение вознаграждений между пулами

Как было сказано выше, это решает управление. Каждый участник управления устанавливает свое предпочтительное распределение, например, один голосующий может выделить 20% своей силы голоса в пул 1, 30% в пул 2 и 50% в пул 3, в то время как другой голосующий голосует за 40% в пул 2, 30% в пул 3, 20% в пул 4 и 10% в пул 5. Для каждого пула общее количество VP, которое он получает от всех голосующих, определяет его долю в эмиссии OSWAP.

Даже если за конкретный пул проголосовал только один голос, он все равно получает долю эмиссии.

Поскольку новые проекты заинтересованы в создании ликвидных рынков для своих токенов, один из способов добиться этого — приобрести токены OSWAP, заблокировать их в управлении на максимальный срок и распределить свои VP среди пулов, где новый токен может быть продан. Предполагая конкуренцию между проектами за большую долю эмиссии, можно ожидать дополнительный спрос на токены OSWAP. Это то, что поддерживало цену токена CRV в «Кривых войнах».

Гранты для команды управления

Цена токена OSWAP зависит от принятия протокола Oswap. Если темпы роста будут слишком медленными, могут потребоваться дополнительные усилия для продвижения протокола и разработки его новых вариантов. Для финансирования этой работы участники OSWAP, занимающиеся вопросами управления, могут принять решение о выплате части резервов кривой привязки команде, которая возьмет на себя обязательства по продвижению и разработке протокола.

Это работает так:

1. Потенциальная команда разрабатывает заявку на грант. В заявке они подробно описывают, кто они такие, их опыт, что они собираются делать, что они ожидают, срок сотрудничества (например, 6 месяцев) и сколько денег им нужно для выполнения работы.
2. Они вычисляют хэш документа заявки и отправляют его автономному агенту OSWAP, чтобы создать официальное предложение.
3. Участники управления голосуют за или против предложения своими VP.
4. Если оно получает большинство голосов VP, оно принимается, и деньги выплачиваются команде. Вместо того чтобы отправлять всю сумму команде, ее можно отправить посредническому AA, который будет выпускать средства частями, на основе достигнутых этапов. О завершении этапов может сигнализировать некий наблюдательный совет, независимый от команды.
5. Команда периодически сообщает сообществу о своем прогрессе (off-chain).
6. В конце срока сотрудничества команда публикует свой заключительный отчет о проделанной работе.
7. Затем та же самая команда может подать новое предложение о найме на следующий срок. Другая команда может соревноваться за право быть выбранной вместо нее.

Когда средства выплачиваются команде, резерв, поддерживающий кривую привязки, уменьшается, а параметры кривой s 0 и c обновляются, чтобы предложение и цена оставались неизменными. Новая кривая создаст худшие условия для поздних покупателей (аналогично тому, что происходит в результате повышения стоимости и эмиссии). Принимая грант, члены руководства ожидают, что этот недостаток будет перевешиваться преимуществами, которые приносит работа команды.

Первоначальная продажа

Токен OSWAP будет запущен 6 апреля 2023 года в 04:34 по UTC. До этой даты потенциальные покупатели могут внести свои GBYTE для участия в первоначальной продаже.

В день запуска все GBYTE, полученные от покупателей, будут отправлены на кривую привязки для покупки токенов OSWAP. Цена будет определяться кривой привязкой и зависеть от количества GBYTE, привлеченного при первоначальной продаже. Начальная цена на кривой привязке составляет 1 GBYTE за 1 токен OSWAP, но она будет расти с ростом суммы покупки. Больше общая сумма — больше цена. Затем покупатели смогут получить свои токены OSWAP в соответствии с их долей в общем количестве отправленных GBYTE.

Все покупатели получают одинаковую цену — среднюю цену первоначальной покупки по кривой привязке. Эта цена будет ниже торговой цены на кривой сразу после первоначальной покупки (цена открытия свободной торговли также является конечной ценой первоначальной продажи). Таким образом, следующему покупателю придется заплатить более высокую цену, а участники первичной продажи купят со скидкой относительно цены открытия.

Однако, все токены, купленные на первоначальной продаже, будут заблокированы в управлении на максимальный срок — 4 года. Это означает:

1. Токен будет иметь хорошо представленное управление с первого дня.
2. Начальное давление на продажу будет равно нулю, так как купленные токены нельзя продать в течение следующих 4 лет. И единственное место, где их можно купить, это кривая привязки, при каждой покупке цена на кривой будет увеличиваться.
3. Будет установлена минимальная цена, поскольку только токены, купленные после начальной продажи, могут быть проданы обратно на кривую.

Первоначальная рыночная капитализация токенов OSWAP (количество токенов, умноженное на начальную цену на кривой) будет выше, чем количество GBYTE, отправленных для покупки токенов. Однако эти токены нельзя продать в течение следующих 4 лет.

По мере того, как инвесторы добавляют свои вклады, можно оценить будущую среднюю цену покупки и будущую начальную цену. Если пользователь передумает, он может отозвать свой депозит до запуска. Новые вклады принимаются за 1 день до запуска (чтобы гарантировать, что вклады в последнюю минуту не поднимут цену выше максимально приемлемой цены, если кто-то считает, что такая цена существует).

В качестве меры предосторожности команда Obyte оставляет за собой право перенести дату запуска на более поздний срок (но она не может ускорить запуск). Это единственная привилегия, которой обладает команда Obyte, и она, очевидно, станет неактуальной после запуска.

Покупка в других сетях

Пользователям просто нужно подключить свой кошелек MetaMask и отправить токены, после чего они автоматически будут подключены через Counterstake Bridge и, при необходимости, обменены через Oswap. Очевидно, что пользователи должны иметь кошелек Obyte, чтобы получить токены.

Возможно купить токены OSWAP (как на начальной продаже, так и после нее) с других сетей. Инвесторы могут купить токены с использованием USDC, ETH и WBTC на Ethereum или за GBYTE на Ethereum, BSC или Polygon.

Минимальная цена

Как упоминалось выше, у держателей OSWAP есть стимулы заблокировать свои токены в управлении на долгое время, чтобы получать большую долю эмиссий стейкеров и иметь возможность направлять эмиссии LP в свои любимые пулы. Это эффективно удаляет часть предложения OSWAP из обращения, и эта часть предложения не может быть продана обратно на кривую.

Это означает, что существует минимальная цена токена OSWAP, которая определяется при условии, что все свободно обращающиеся токены были проданы по кривой, а предложение стало равным заблокированному предложению. Цена не может быть ниже в краткосрочной перспективе.

Начальная продажа уже открыта

Начальная продажа уже открыта. Веб-сайт начальной продажи находится по адресу token.oswap.io, а после 6 апреля 2023 года, 04:34 UTC, он станет сайтом для торговли токеном OSWAP, стейкинга, управления и фарминга LP токенов. Вы уже можете предварительно просмотреть некоторые страницы управления, которые будут доступны после запуска.

Тестовая версия токена OSWAP доступна по адресу testnet-token.oswap.io, и вы можете использовать ее, чтобы опробовать все функции, которые будут доступны в основной сети после запуска.

Токен OSWAP является первым токеном, выпущенным по модели кривой привязке, и благодаря сочетанию достаточной начальной ликвидности, обеспеченной кривой привязки, и сильным стимулам для блокировки, мы надеемся, что он поможет привлечь ликвидность к пулам Oswap и окажется ценным активом для его владельцев.